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14/09/2026 10:11 Milenium - Pablo y a la bolsa
Entrevista a Gustavo Moriconi
RESUMEN
Gustavo Moriconi explica que los seguros no deben verse simplemente como un gasto, sino como una forma de proteger el patrimonio y transferir riesgos. Compara el seguro con una inversión y destaca la importancia de contar con liquidez para afrontar imprevistos. También analiza el costo de la salud y las diferencias entre Argentina y Estados Unidos. Plantea que las empresas y las personas deberían evaluar sus peores escenarios, como hacen los bancos, y contar con respaldo suficiente. Finalmente, subraya que la conciencia aseguradora permite asumir riesgos con mayor tranquilidad y cuidar lo conseguido.
TRANSCRIPCIÓN CORREGIDA
Pero no es tanto un gasto esto, porque vos, en definitiva, imaginá si tuvieras que afrontar ese gasto mayor que te tocó porque, no sé, tuviste que resarcir a una cosa civil a otra persona o por un accidente, o por lo que sea. Entonces, lo mismo que te pasa en la empresa cuando vos estás cubriendo algunas situaciones de tus empleados. Cuidado, porque hoy un tratamiento del que se hace cargo una ART, vos decís: "Ay, ¿cuánto pago por mes?". Bueno, a la compañía de seguros la defienden los grandes números, pero vos no sos los grandes números.
Sí, ahí, Gustavo, estás hablando de preservar el patrimonio, básicamente.
Por eso, vos sos el uno, no sos los grandes números en ese caso. Entonces, la compañía puede hacerlo porque el que no le pasa nada paga al que le pasa, digamos, ¿no? Para ponerlo en criollo. Pero vos sos el uno, y el 100% de tu uno es tu patrimonio, es tu forma.
Mirá, hay una cuentita que se saca en seguro de vida. Lo voy a contar, pero no lo hago como seguro de vida, sino para que la gente entienda. Yo puedo tomar de 3 maneras un seguro de vida. Vamos a ponerlo en… Vos sabés que me gustan las cosas bien fáciles: mil pesos durante 30 años. Me cubrí de un seguro por 100 mil pesos. Gasté 30 mil pesos en 30 años, ¿no? Bueno, costo puro. No me devuelven nada, como el del auto: no me devuelven nada si no choco.
Pero al mismo seguro le pongo 1.200 pesos. Pongo 1.200 pesos durante 30 años; puse 36 mil pesos. La compañía me recupera los 36 mil pesos. O sea, transferir riesgo por 30 años, ¿sí? Me devolvieron la plata. Quiere decir que el interés de lo que hubiera generado esa plata pagó la prima del seguro, con lo cual yo recupero la prima que pagué.
O puedo decirte: en vez de poner mil pesos o 1.200, pongo 1.500 pesos por mes -por año, perdón- durante 30 años. Pongo 45 mil pesos y la compañía me devuelve 60, 61, porque capitaliza el fondo, porque hay un excedente ahí. Lo tomaste como una inversión.
Entonces digo: ¿cuál es el seguro más barato? Depende. Si vos pagás mil pesos y tuvieras la habilidad para poner los otros 500 en la bolsa, con Pablo Buendes, en algún instrumento financiero que te rinda más, a lo mejor el seguro más barato es tomar por costos y generar una prima de resarcimiento con los 500 pesos, porque los invertís estratégicamente todo el tiempo.
Ahora, si vos no tenés esa constancia, lo más probable es que sea mejor invertirlo como inversión: ponerle los 1.500 para recuperar en el futuro un dinero acrecentado.
En la vida real no ocurre. Vos decís: "Gustavo, nadie pone esa plata en la bolsa diciendo: el día que tengo un siniestro, la saco y pago". No pasa eso. Está muy lindo en el papel, está hermoso, pero en la vida real no ocurre. Todo el mundo perdió la carrera del autoahorro, del autoseguro, del auto lo que lo llames en 30 años, porque si no tenés una metodología obligatoria, no lo lográs.
Esto es así, tal cual lo estás diciendo, y suscribo totalmente lo que decís. Nosotros tenemos que bajar a tierra. Me preocupa siempre, cuando hablo con vos, bajar a tierra para que la gente entienda por qué funcionan estos sistemas.
Funciona porque lo que acabás de decir nadie tendría la constancia, todos los meses, de agarrar esos 500 pesos que dije yo de extraprima para ponérselos a favor dentro de 30 años. Siempre está esperando un auto nuevo, un viaje, un gusto, algo que va a hacer que ese dinero llegue al fin.
Con lo cual digo: sentarte con un asesor y pensar cómo querés afrontar el gasto, la transferencia de riesgo, como le puse en el título, o la inversión sobre ese sector. Y lo mismo te podría pasar en diferentes situaciones del seguro. Es lo mismo.
Entonces, decir que vos te podrías autoasegurar de tu empresa: "No me va a pasar nunca nada". Y cuando pase, cuando pase, entonces vos decís: "Yo este riesgo no voy a correr". Pero ¿cuánta plata tenés que tener destinada a un futuro riesgo, disponible y líquida? Porque si, cuando tengas el problema, lo que necesitás es líquido, vos no podés tener 20 propiedades para resarcir en el momento en que tengas el problema. Te va a costar mucho tiempo salirte del problema.
Totalmente. Pero esto, Gustavo, que estás explicando, que es bastante obvio, la verdad, si lo escucho, y tal cual, ¿es difícil transmitirlo? ¿Todo el mundo ya lo entiende?
Sabés por qué: la semana pasada, a raíz de lo que hablamos de los profesionales independientes, las relaciones de dependencia y los contratados, tuve un montón de consultas que vinieron gracias a que nos escucha mucha gente.
Le digo: "Bueno, mirá, a ver, vamos a ponerlo en concepto". Porque vos me decís: "El seguro del auto es un gasto", y no sé si es un gasto. Porque si chocás y te tienen que pagar 30 millones de pesos por tu destrucción total, ¿es un gasto o es una protección de tu patrimonio? Perdiste el auto. Entonces, ahí lo que yo digo es: empecemos a medir en concepto los riesgos.
Porque, entonces, a ver: un pibe de 20, 25, 28 o 30 años nunca tendría una prepaga, porque el costo incidencia sobre la prepaga de una persona joven es mucho menor que el de una persona mayor. Entonces, los menores bancan el primaje de lo que te tienen que pagar a vos, que somos ya más avanzados en edad.
Si sacás a los menores, no pongas nada menos de 40, no paga nadie la prepaga. La prepaga no existe en el mundo, no hay más, se acabó. El costo para el mayor sería casi inabordable, inabordable.
Tendría que tener… Bueno, igual creo que lo hablamos en tu programa: hacia donde va esta industria es al seguro de salud. Porque la realidad es que la ciencia cada vez te regala más sobrevida, pero es más cara. Los tratamientos son cada vez más exclusivos, más eficientes, pero más costosos.
Ahora, acá, viste que nos quejamos de la prepaga. Los seguros de salud en Estados Unidos son carísimos. Uno no tiene ni noción de lo que se paga en el mundo para tener una cobertura de salud que, a veces, es buena.
Pero viste que acá tenés facilidades. Por ahí tenés una prepaga, vas a una habitación solo, te atienden. Les cuento una anécdota: hace poquitito, en Los Ángeles, unos amigos míos tuvieron mellizos. Uno estuvo en incubadora una semana: 260 mil dólares. El otro mellizo se tuvo que quedar 4 días más: 290 mil dólares.
A mi amigo le mandan la factura. Tenía seguro de salud, pero le mandan la factura y tenés que negociar con tu seguro para que vayas y le pagues. Claro, entonces le manda la factura y le dice: "No, pero yo tengo seguro". "Bueno, hable con su seguro, porque si el seguro no lo paga, señor, le vamos a su casa".
Bueno, terminó bien: el seguro se hizo cargo de todo. Pero la factura te la mandaron. Eso, en Estados Unidos, es muy fuerte, porque uno ve lo que acá se arregla: la prepaga con el hospital o con el sanatorio. Y vos no ves qué facturas están pasando, no lo ves.
Como usuario de una prepaga, vos decís: "Bueno, te firmo, ya está", y el sanatorio se comunica con la prepaga. Chau, listo. Vos no tenés nada que ver. Bueno, yo se la traslado a… Y ahí te das cuenta de lo que salen las cosas acá. No, nunca sos consciente de la verdad de lo que te salen esos días de internación o la internación, o lo que sea.
Ahora vuelvo para atrás. Ponéle a un muchacho joven que empezó a trabajar a los 23 años, tiene la prepaga y paga la prepaga, y decís: "¿Yo cuándo la voy a usar?". Ahora tiene un hijo. Mirá el bombazo que le pasaría si no tuviese una prepaga o alguien que le cubra eso.
Entonces, asociar la conciencia aseguradora al gasto es problemático. Por eso lo traje hoy acá a la mesa otra vez. A la palabra "gasto" le voy a poner un asterisco y 4 señores de pregunta, porque, a ver, analicemos si es un gasto realmente. Para mí, está muy lejos de ser un gasto.
Y, en definitiva, si fuera gasto porque nunca te pasó nada, nunca tuviste que usar nada, bueno, si lo hiciste como inversión, vas a recuperar, reforzarás tu jubilación por un seguro de vida. Y si fue una situación en un auto, en una propiedad, y nunca te pasó nada, bueno, habrás ayudado a la industria a soportar a otro al que le pasó un montón.
Sí, tenés razón. Puede haber pasado, pero vos no sabías si a vos te iba a pasar ese choque, ese problema en el departamento o ese problema en tu industria, en tu empresa. ¿Y cómo hubieras soportado esa incertidumbre?
Porque hay otra cosa que tiene que ver: ¿vos estás igual si vas y sabés que se te venció el seguro del auto, manejando tu auto, o no?
Si yo te digo: "Pablo, pará, me di cuenta de que se venció tu póliza", ¿qué hacés? ¿Manejás o te bajás?
Bueno, entonces digo: también esa incertidumbre de no estar apoyado por algo, si me pasa, te da tranquilidad.
Yo siempre cuento que había una política en Inglaterra que nos enseñaban cuando íbamos a entrenar, que te decía siempre esto: "¿Usted se anima más si yo soy el banquero?". O sea, si yo fuera el que te dice: "Tranquilo, hacelo, yo estoy atrás para ayudarte".
El problema es que vos no tenés muchos tíos y abuelos que te van a ayudar. Por eso existen estas plataformas, que pueden ser los seguros, la caución y todo lo que hablábamos a veces, porque no tenés muchos tíos y abuelos dispuestos.
De hecho, hoy, si querés alquilar un departamento, los abogados te dicen: "Enciesate la mano". Ahí aparece el seguro de caución, ¿no? Y ahí aparece.
Entonces te digo: a ver, ¿vos te animás a más cosas si tenés las espaldas cubiertas?
Yo era arquero. Tenía que cubrir la espalda cuando jugaba de 2. Vos estabas tranquilo si yo atajaba bien. Si yo era un colador, sabías cómo me mirabas. Y esto es lo mismo.
Entonces, vos te animás a más cuando tenés esa solvencia atrás. Y cuando hablamos siempre de solvencia, ¿dónde? Porque si ponés en una compañía, Morricone Inc., que la creamos Pablo Wendy y yo ayer a la tarde, no tenemos mucha historia ahora.
Ahora, si buscamos compañías que tienen 100 años de mercado, 50 años de mercado, 80 años de mercado o 200, es más probable que hayan soportado crisis y te digan: "La luz está al final del túnel, siempre".
Y la luz es tu propiedad, es tu desarrollo, es el estudio de tus hijos, es tu salud, si fuera una prepaga, es el auto que te compraste, el departamento que soñaste. No sé, con LH.
Bueno, hay que implementar en la vida propia lo que hace uno, o lo que hacen las empresas en general o los bancos. ¿Cuál es el peor escenario? Se plantean tests para decir: "Bueno, ¿cuál es nuestro peor escenario?".
En un banco, un aumento de la morosidad, como ahora; un pico de morosidad; que te retiren los depósitos. O sea, hay escenarios negativos: que la cartera de bonos que tenemos caiga fuerte.
Entonces ellos hacen un análisis de qué nos pasaría si los bonos caen 50%, si la morosidad sube al 30%, si se nos va el 15% de los clientes. No sé, empiezan a hacer escenarios para ver dónde están parados y qué previsiones tienen que tomar.
Esto lo hace un banco. Todos los bancos están obligados a hacerlo. Tendríamos que hacer lo mismo nosotros. Es decir: tengo un departamento, ¿cuál es el peor escenario? Un auto, mi vida, la vida de mis hijos. Y, bueno, a ver: que se me incendie el departamento, que tenga un choque con el auto y me lo destruya, que me enferme, que me agarre una enfermedad que tenga que tratar y sea costosa.
Hay que hacer ese escenario, porque si no uno va por la vida: "Bueno, no me va a pasar nunca nada".
Lo que decís vos: bueno, si nunca me pasa nada, entonces no habría hospitales, no habría médicos, estaríamos todos sanos, no habría bomberos. ¿Adónde descargar después esa tranquilidad?
Porque, por ejemplo, a las compañías de seguros la palabra "reaseguro" a alguno le va a sonar. Cuando nosotros lo abordamos, ¿qué es el reaseguro?
Yo y Pablo Buendis tenemos una compañía que tiene un cierto límite para soportar. Nos damos vuelta, buscamos un oso mayor, que pese y mida 8 metros, más grande, y le decimos: "Mirá, nosotros nos hacemos cargo del primer metro; los otros 7 metros, hasta vos, que tenés 8 metros de alto, hacete cargo vos".
¿Por qué? Porque nosotros hicimos un análisis. Pablo Güell dijo que nuestra empresa puede soportar hasta el primer metro. Los otros 7 metros que faltan están fuera de nuestro rango.
Y saber que estás fuera de rango es obligatorio para un empresario, si vamos a hablar de empresa. ¡Obligatorio! Si estás fuera de rango, estás arriesgando la empresa.
Entonces yo creo que, cuando uno… A mí me gusta involucrarme mucho en el asesoramiento empresarial. Hay una diferencia enorme entre el que lo piensa probable y el que dice: "Nunca me va a pasar".
El que piensa "probable" piensa en un montón de cosas, no solamente en esto. Piensa en varias cosas, ¿sí? Ahora, el que piensa "improbable", o sea, "nunca", "esto está lejos de mí", bueno, que se agarre la cabeza si le llegara a pasar, porque no da.
Claro. Hay gente dispuesta a asumir mucho más riesgo, consciente o inconscientemente, y otra a la que no le gusta. Son características.
Sí. De cualquier manera, está cambiando todo esto. Hoy creo que todos hacen sacerdocio y tratan de… Ustedes, como economistas; nosotros, en el rol del general advisor, de asesorar empresas. Hay mucha gente ya en las redes hablando de todos estos temas.
Yo creo que la conciencia va cambiando y va siendo un mejor resguardo de lo que vos necesitás hacer para cuidar lo que conseguiste en tu vida.
Ahora, es indudable que cada uno tiene una vida distinta, cada uno tiene sus creencias, cada uno tiene su forma de llevar adelante su negocio. Pero no se trata de ganar discusiones, sino de plantear una situación que podría ser solucionada.
Yo no quiero ganar ninguna discusión en lo que hago con un empresario o con una persona que piense distinto, sino expresar lo que yo siento que puede ser útil y qué valor agrego a una situación. Porque, si no, la verdad, ganar una discusión para llevarte la cucarda de patán acá en el pecho y no sacar ninguna ventaja para esa persona que te escuchó… Una medallita que te dan para ponerla después en la mesita de luz, que se enfoca vieja.
Totalmente, totalmente, Gustavo. Bueno, espectacular. Linda charla. Nada, hay que seguir generando conciencia y no pensar que las cosas a uno nunca le van a pasar. Eso es lo más difícil de todo.
Esa es la primera defensa, la primera línea defensiva.
Totalmente, totalmente. Abrazo grande. Igual, en un rato nos vemos.
Nos vemos en un rato. Con buen tiempo. Se ve que viene buena semana.
Así es. Abrazo grande. Hasta luego.
www.gmadvisors.com.ar
En la mañana de Milenium
| #73641178 Modificada: 14/09/2026 10:34 |
Duración del audio: 17' 29"
Cotización de la nota: $903.189
Audiencia: 15.000
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